百家之言丨铁矿见顶回落or涨势延续？

百家之言丨铁矿见顶回落or涨势延续？

背景：11月以来，铁矿持续上涨，强势走高。以01合约为例，月初还在798元/吨，但11月27日收盘已涨至902元/吨，累计涨幅达13.53%。

对于近期走势，有人认为，铁矿01合约基差已修复，上涨没有理由，将见顶回落！也有人表示，铁矿港库去化加速，钢厂高炉开工率居高不下，铁矿还有的涨呢！

聚百家之言，解大家之惑。基于此，本期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#11月累涨超13%，铁矿见顶回落or涨势延续？#

从本期话题的投票结果来看：

A：63.5%的读者看涨铁矿价格Y滤网。

B：36.5%的读者看跌铁矿价格。

不过本周市场走势似乎印证了市场常说的一句话，真相掌握在少数人的手中。我们从参与本次话题讨论的读者中，精选了南京金明建材、南京采文、期货那些事儿85、任逍遥、赵海波、永兴板材、cyd、a乌有上课呢、爱 .、清风、慧悟、蜗牛牛-高等12位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！

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南京金明建材

首先是宏观经济向好，重大基建等项目落地，需求拉动，受此影响，钢厂生产积极性提高，其次微观看，铁矿石港口库存消化速度加快，而进口量减少，供需不平衡，最后铁矿石定价权上面我们是被动的，同时期货市场很容易被资本控制。至于未来预期，上涨还是会延续，因为国外铁矿石供应不确定因素增加，而国内经济增长，需求还是稳重有涨供需不平衡没有得到根本缓解。

南京采文

上涨原因，一、国内需求拉升现货价格，期现货互相拉动；二、国外的垄断行为，拉动国内市场价格；三、铁矿石到港量总量同比减少，而钢厂产能需求量并未下调；随着市场进入淡季，铁矿石高价难以继续维持，原料涨幅远远大于现货，是不对称的。接下来震荡行情不可避免，随着国际关系影响，进口总量减少，而与此同时国内需求回落，钢厂减产预期提高，回落走势。

期货那些事儿85

第一，现货价格目前超过1000并且异常坚挺，基差的原因会对01合约有较大支撑。第二，目前商品主线逻辑就是基建加通胀，各国目前都是有基建的计划。第三，钢厂目前减产力度明显不及预期，产量还是高于历史同期。第四，国际关系紧张，对于发运多少都会有些影响。所以，01合约下跌难度会比较大，维持震荡上行。

任逍遥

铁矿石走强是对全球经济复苏的乐观表现。目前全球复产情况良好，原料补库不断增强。国内表现更是亮眼，一是成材进入11月后坚挺使得高库存压力得到改观，成材价格走高对铁矿价格形成带动。二是随着钢厂利润改善，临近年底其对铁矿的补库意愿逐步增强，推动铁矿现货价格走高，因此紧平衡的态势或将延续，铁矿石价格很难因交流电流表为进入传统意义上的淡季而有快速下降。

赵海波

铁矿石港口库存三连降说明钢厂生产积极原料需求旺盛，在春节前钢厂肯定要进行原料冬储，尤其北方钢厂如果不提前备足原料库存，一旦极端天气来临钢厂会很被动，既然有需求就不要再去过度看空，铁矿石01合约去920附近没有悬念，四季度黑色系原料表现会强于成品，铁矿石05合约回调即可无脑做多。

永兴板材

已进入冬季，淡季已经到来，由于钢材节后需求强劲，去库速度大超预期，期现联手大涨，铁矿价格也随之上涨，但钢材仍然供大于求，利润驱使下，钢厂生产积极性高涨，需求却逐渐变弱，库存拐点不久也将到来，钢材价格高位震荡后，将进入快速下跌模式，直至钢厂成本倒挂，钢厂减产，从而制约铁矿需求，供应压力下铁矿也将随成材大跌。

cyd

铁矿石指数持续在高位徘徊，主要港口矿石库存12607万吨，钢厂更青睐球团和中高品粉矿，低品矿需求偏弱，高低品矿价差扩大，国内高炉开工率高位运行，同比高于去年同期，近期新投产高炉较多，刺激矿石期货走强，矿商挺价坚决，短期矿石延续高位盘整为主，长期看或因现货下跌而被动下行，后期比较看空。

a乌有上课呢

在中国经济下滑影响后，以澳和巴西为主的四大矿山的出货量逐渐回升。虽然由于半年度推进计划的结束和港口维护，6月底和7月初主流矿山的出货量有所下降，但在过去两个月中逐渐稳定并回升，目前澳和巴西的出货量在近年同期处于较高水平。因此，从中期来看，主流矿的出货量仍有望稳步上升，而非主流矿的供应也因价格持续走高而处于高位。结合目前港口压力和卸载情况，预计短期铁矿石供应将保持较高水平。

爱 .

目前库存的铁矿石港口只有1.1亿吨，钢厂的铁矿石库存可用天数只有23天。如果库存保持低位，铁矿石价格可能会升至100美元以上。后期关注：海外矿交情况，巴西疫情，期间产量受限。目前铁矿石本身基本面正在走弱。在其中，供应方有很大的可能性，而需求方在短期内已经见顶并有所下降。与盘面目标相对应的主流中间产品——澳矿的库存，已经逐渐回升。然而，下游产品的高库存和低利润也将抑制原材料的价格，铁矿石将在强双焦的情况下承受进一步的压力。

清风

随着气温快速降低，各地施工将受到影响，尤其是北方地区停工范围会扩大，而南方需求表现趋势为渐行渐弱，当前原料价格表现强劲，焦炭、铁矿石、废钢等高位运行，对厂家成本带来支撑，国内建筑钢行情走势持供强需弱，价格震荡回落，资本市场矿石期货市场震荡后下行的几率在增加。

慧悟

北方部分区域建筑施工受天气影响明显，南方区域项目施工继续赶工期，建材需求表现出较高水平的释放，继续支撑市场信心，北材南下资源逐步增多，主要品种总库存、社库将继续降低，厂库小幅涨跌，华东、华南重点地区建材库存继续明显降低，但在市场价格处于高位，市场谨慎、恐高情绪明显加大，需求释放减弱的预期或成为现实下，期现货市场或呈震荡调整的行情。

蜗牛牛-高

震荡为主。受成材需求淡季，北材南下；大气管控，高位运行等因素，对铁矿石都是利空的，回调是必然的，时间问题。但因为货币宽松，国际关系紧张，疫情原因上周焦煤供应的短缺，黑色系的上涨给予带来支撑。上周近月移仓至远月，导致远月涨幅高于近月。会回调，但支撑因素也存在，低价可能真的一去不复返了，货币太多了。

鲜米机

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感谢业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的市场看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

下期话题：#螺纹钢再降多少您会考虑冬储？#

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